Nom masculin d’origine anglaise. En français : flux de trésorerie.
Trois catégories de flux
Les flux opérationnels sont liés aux activités génératrices de revenus et aux autres opérations classées dans cette catégorie. Les flux d’investissement comprennent notamment les achats et cessions d’actifs durables. Les flux de financement concernent les changements de ressources apportées par prêteurs et investisseurs.
Un prêt encaissé augmente la trésorerie, mais ne prouve pas que l’exploitation génère de l’argent. La catégorie du flux est aussi importante que son signe.
Exemple : réconcilier la trésorerie
Une entreprise débute avec 10 000 € de trésorerie. Elle génère 30 000 € de flux opérationnels, dépense 20 000 € en investissements et rembourse 5 000 € de capital de dette, sans autre flux.
Sa variation de trésorerie est de +5 000 € et son solde final de 15 000 €. Le flux opérationnel de 30 000 € n’est donc ni la variation totale ni le montant disponible en fin de période.
Pourquoi le bénéfice diffère
Une vente peut être comptabilisée avant son encaissement. Un amortissement réduit le résultat sans nouveau paiement au moment de la dotation. Les stocks peuvent absorber de l’argent avant la vente.
Une présentation indirecte rapproche un résultat comptable des flux opérationnels en corrigeant les éléments sans effet monétaire et les variations pertinentes du besoin en fonds de roulement. Les ajustements exacts dépendent du référentiel et du point de départ retenu.
Cash-flow disponible et conventions
Une définition courante du free cash-flow, ou FCF, soustrait les dépenses d’investissement des flux opérationnels. Dans l’exemple, cela donne 30 000 − 20 000 = 10 000 €, avant le remboursement de dette de 5 000 €.
Le FCF n’a pas une formule unique dans toutes les communications financières. Certains indicateurs utilisent des ajustements différents ; comparer deux entreprises exige donc de vérifier les définitions et leur rapprochement avec les comptes.
CAF, flux et qualité du résultat
La capacité d’autofinancement mesure une ressource potentielle issue du résultat corrigé de certains éléments. Elle ne tient pas compte de tous les décalages d’encaissement et de décaissement qui affectent le flux opérationnel.
Un flux positif obtenu en retardant des paiements fournisseurs n’a pas la même portée qu’un encaissement durable des ventes. Il faut examiner l’origine du flux et sa répétition, pas seulement le montant affiché.
Sources et références
Définition et exemples rédigés pour cette fiche. Les exemples chiffrés sont pédagogiques ; ils ne constituent pas un conseil personnalisé.
Questions fréquentes : Cash-flow
Le cash-flow est-il le solde en banque ?
Non. C’est un flux sur une période.
Un emprunt reçu est-il un revenu opérationnel ?
Non. Il relève du financement.
CAF et flux opérationnel sont-ils toujours égaux ?
Non. Les décalages liés au cycle d’exploitation peuvent notamment les distinguer.
Le FCF a-t-il toujours la même formule ?
Non. La convention employée doit être explicitée.
Nommer le flux mesuré
Un flux opérationnel, un FCF et une variation de trésorerie peuvent donner trois montants différents.
Quiz rapide : testez vos connaissances
Rédaction Dictionnaires.com. Responsabilité éditoriale : Nicolas Belotti. Méthode éditoriale · Signaler une correction.
Fiche mise à jour le . Pour citer : « Cash-flow », Dictionnaires.com — lien vers cette définition.
