Vocabulaire financier — cadre français pour les précisions comptables et juridiques.
Un mot utilisé pour plusieurs mesures
Le rendement courant rapporte notamment un revenu annuel, comme un dividende ou un coupon, au prix retenu. Il ne mesure pas à lui seul la variation de valeur du capital. Le rendement total ajoute les gains ou pertes de valeur selon la méthode choisie.
Dans l’usage courant des placements, rendement peut donc avoir un sens plus large que le seul revenu distribué. Il faut préciser si le chiffre est historique, espéré, contractuel ou soumis à des conditions. Une projection n’est pas une garantie.
Exemple : revenu positif et résultat négatif
Une action achetée 100 euros verse un dividende de 5 euros. Rapporté au prix d’achat, ce revenu représente 5 %. Si l’action vaut 90 euros à la fin de la période, le résultat total est de 90 + 5 − 100 = −5 euros, soit −5 %, hors frais et impôt.
Le détenteur a bien reçu un revenu, mais a perdu de la valeur au total. Si l’on rapporte les mêmes 5 euros au cours final de 90 euros, le rendement courant ressort à environ 5,56 %. Changer le dénominateur change le chiffre affiché.
Annualiser correctement une évolution
Un capital qui passe de 100 à 121 en deux ans, sans flux intermédiaire, progresse de 21 % au total. Son taux annuel composé équivalent est de 10 %, car 100 × 1,10 × 1,10 = 121. Diviser simplement 21 % par deux ne donne pas ce taux composé.
Avec des versements ou des retraits, le calendrier des flux doit être pris en compte par une méthode adaptée. Un rendement annualisé calculé sur une très courte période peut aussi donner une impression trompeuse de régularité.
Brut, net et réel
Le rendement brut est présenté avant certains coûts qu’il faut identifier. Un rendement net de frais de gestion n’est pas nécessairement net de frais d’entrée, de sortie et d’impôt. Le périmètre du mot net doit être explicité.
Le rendement réel tient compte de l’inflation. Avec 4 % de rendement nominal et 3 % d’inflation sur la même période, il est d’environ 0,97 % : 1,04 / 1,03 − 1. Cette formule suppose des bases et des périodes cohérentes.
Le cas des obligations
Le rendement actuariel d’une obligation tient compte du prix payé et du calendrier des flux prévus. Il se distingue du taux de coupon et du simple rendement courant. Il repose sur l’exécution des paiements annoncés ; un défaut ou une clause particulière peut modifier le résultat obtenu.
Pour comparer deux placements, aligner durée, devise, frais et risque. Un taux supérieur peut rémunérer une moindre liquidité, un risque de crédit ou des conditions plus contraignantes. Le seul pourcentage ne suffit pas à établir qu’un placement est préférable.
Sources et références
- INC — Comprendre le vrai rendement d’un placement
- AMF — Comprendre le rendement d’un placement
- AMF — Informations pour les épargnants
Définition et exemples rédigés pour cette fiche. Les exemples chiffrés sont pédagogiques ; ils ne constituent pas un conseil personnalisé.
Questions fréquentes : Rendement
Un rendement courant de 5 % garantit-il un gain total de 5 % ?
Non. La valeur du capital peut baisser et des coûts peuvent s’ajouter.
Un rendement net est-il toujours net d’impôt ?
Non. Il faut vérifier les frais et prélèvements effectivement déduits.
21 % en deux ans correspond-il à 10,5 % composés par an ?
Non. Le taux composé équivalent est de 10 % par an, sans flux intermédiaire.
Le coupon d’une obligation est-il son rendement actuariel ?
Non. Le rendement actuariel dépend aussi du prix d’achat et du calendrier des paiements.
Ajouter quatre précisions
Pour chaque taux, indiquer la période, la base, les coûts déduits et le caractère constaté ou attendu.
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Rédaction Dictionnaires.com. Responsabilité éditoriale : Nicolas Belotti. Méthode éditoriale · Signaler une correction.
Fiche mise à jour le . Pour citer : « Rendement », Dictionnaires.com — lien vers cette définition
